今年1-2月份，城镇固定资产投资同比增长24.3%，较2007年12月低点反弹了4.7个百分点，较上年同期增速提高了0.9个百分点。

由于雪灾影响了部分地区的施工，投资增速反弹总体上比较温和。当前，施工项目计划总投资增速稳中趋升，银行对企业中长期贷款投放力度加大，中央财政也下达多项灾后重建资金，投资增长内在动力仍然强劲，预期3月份投资增速仍将继续反弹。

房地产投资引领投资增速反弹1-2月份，房地产投资同比增长32.9%，增速较2007年12月低点反弹了11.4个百分点，而较上年同期提高8.6个百分点。在房价高涨拉动下，2007年房地产投资增速达到30.2%，较同期城镇固定资产投资增速快4.4个百分点，较上年加快8.4个百分点。我们认为，抑制土地闲置，增加经济适用房供给力度，加大廉租房建设力度等增加供给和结构调整措施将使房地产投资继续维持高水平，房地产投资仍将成为拉动投资增长的重要力量。在收紧居民第二套房贷，抑制投机需求的同时增加有效供给是当前房地产市场宏观调控的政策意图。

存在进一步反弹动力1-2月份，施工项目计划总投资同比增长22.2%，增速较2007年1-11月提高2.1个百分点。总体来看，施工项目计划总投资增速稳中趋升，表明投资增长内在动力仍然强劲。1-2月份，新开工项目14477个，同比增加4416个，同比增幅达44%；但新开工项目计划总投资却同比下降2.6%，这一对数据存在一定的内在不自洽，或许说明新开工项目的平均投资规模大幅下降。投资资金到位同比增速仍然维持较高水平，表明投资增速存在进一步反弹动力。1-2月投资资金到位同比增长24.9%，其中，国内贷款渠道资金增长23.7%，利用外资下降6.2%，自筹资金增长26.5%。1-2月份国内贷款渠道资金到位同比增速较上年全年提高6.4个百分点，贷款渠道资金到位同比增速的大幅提高和央行数据显示的银行收紧居民第二套房贷，增加企业中长期贷款投放，企业中长期贷款同比多增的状况相吻合（参见笔者3月14日研究报告《新增贷款由房贷流向企业部门》）。自筹资金到位同比增速高于投资资金总量到位同比增速说明，企业自主投资动力仍然较强。灾后重建也将进一步拉动近期投资需求。2月底以来，国家发改委先后下达了城镇供水和污水处理设施灾后恢复重建中央补助投资15亿元，地方电网灾后恢复重建中央补助投资5亿元，水利设施低温雨雪冰冻灾后重建项目中央预算内补助投资10亿元。