08年上半年，行业整体销售萎缩更为明显，预计全国销售收入同比萎缩5%左右。主要城市萎缩幅度更高，深圳、广州的价格调整幅度在20-30%左右，成交面积萎缩45%和48%；北京和上海的成交面积亦分别萎缩了42%和26%。受制于行业整体市场的低迷，上市公司的销售业绩与此前预期存在一定差异，但是整体好于市场平均水平。万科、保利、金地的销售面积分别同比增减15%、39%和-12%。

由于房地产预售和结算一般存在半年以上的时间差异，大部分房产公司08年中期的业绩依赖于07年已经完成的销售，因此，整体业绩的确定性相对较高。受益于2007年房地产市场的景气，房地产企业今年中期的业绩增速仍能维持在较高水平。预期房地产重点公司平均的净利润增长率为43%。但是，也有部分企业因为08年现房销售受到行业调控的影响（或结算时点的问题而出现负增长。

目前政府也担心房价的大幅下跌带来金融风险。一方面，6月13日党中央、国务院召开省区市和中央部分主要负责人会议，会议再一次强调要“保持房地产市场稳定，切实防范金融风险”。在目前宏观经济面临新的挑战的新形势下，预期未来半年不会有新的调控措施出台，主要是加大已颁布政策的执行力度。上海最近对二手房买卖可以无需结清贷款，说明政府希望房地产市场的健康稳定。另一方面，已经有不少开发商的再融资获得了批准。自5月份以来，保利地产、新湖中宝、万科、北辰实业、中粮地产分别发行43亿元、14亿元、59亿元、17亿元、12亿元公司债的申请相继获得证监会的审批，另有卧龙地产12亿元定向增发也获批。而今年前5个月，仅有金地集团12亿元公司债获批。年初至今，房企融资额已经超过150亿元。

据今日投资在线分析师统计数据显示，房地产行业未来的三年平均盈利增长率依然可以维持50%以上。至2010年行业动态市盈率仅为6.61倍。同时，上一周房地产行业也成为分析师观注度最高的行业。因此，如果房地产板快在如此便宜的估值下还继续下跌，一种情况是将会有产业资本入市，一些有实力的大股东将会在二级市场增持上市公司的股票。另一种情况是因超跌而随时产生估值反弹行情。但各券商机构分析师对于房地产行业未来的走势分歧依然较大，看空地产股和看多地产股的人数约各有一半。　　

各券商机构（部分）对于房地产行业未来的走势分歧较大：

中金公司：由于房价涨幅与可支配收入涨幅基本一致，全国平均房价泡沫不大，房价收入比处于7~9倍亚洲国家经济上升期合理指标水平，因而此轮调整幅度有限，预计有5%~10%的跌幅；十大主要城市房价存在20%~50%的泡沫，未来将向下调整，合理价格需回落至06年水平；如果经济增速不出现明显下降，则房价短期大幅度调整概率不大，而是随着可支配收入和租金的上涨来消化高房价。经过前期调整地产公司价值已经显现，目前股价反映房地产上市公司08年项目售价下降20%~30%，当前买房子不如买地产股票，价值投资者可逢低介入。

国金证券：本轮行业调整周期将会较长，而宏观经济的不确定性也加大调整结束时点判断的难度。但在调整周期内也可能会发生一些意外的惊喜，因为目前市场中存在一部分正常需求由于预期的不稳定而受到抑制，这部分刚性需求在适当的条件下，例如季节性因素刺激或政府稳定调控行业态度明确后，会得到释放，帮助市场实现一定程度的转暖。目前行业内重点上市公司估值水平一定程度上反应了行业未来可能发生的风险，已进入长期投资价值区间。从抗风险能力和调整过程中外延发展能力分析，行业内龙头公司仍是首选。

银河证券：鉴于地产股的大幅下跌已经充分释放了行业销售萎缩的风险，同时判断针对地产的进一步调控措施基本不会出现，房地产市场在经过一段时间的滞涨消化期后，将会在刚性需求的支撑下健康发展。房价不会出现大幅下跌。目前主流房地产开发类公司的2008年动态市盈率在15倍左右，已经处于较低水平。部分公司市价已经低于其净资产重估值。因此将房地产行业由“谨慎推荐”上调至“推荐”的评级。

民族证券：房地产行业从高位运行转向理性回归，步入调整阶段。在目前通胀环境下，居民购买力相对不足以及紧缩的货币信贷政策都将使开发商的资金链面临严峻压力，同时保障性住房的大量上市将压缩开发商的盈利空间，因此下半年房地产行业的调整可能持续。08年房地产投资和房屋价格的增长速度将放缓，房地产行业盈利的增长速度将受到抑制，房地产企业或将进入合并重组及优胜劣汰的高峰期。虽然看好房地产行业的长期发展前景，但现阶段应该规避行业调整所带来的系统性风险，因此下调评级至"中性"。

申银万国：下半年，在无任何外界推力的情况下，购房者的观望情绪很难发生改变，预计全年全国成交面积将萎缩5%-10%，部分一线城市萎缩幅度更大，在20%-30%左右。行业反转的外部推动力可能来自相关利好政策的出台，包括放松居民第二套房的按揭贷款政策，以及放松对开发商的信贷。目前市场仍担心成交量会继续萎缩，甚至房价继续下跌，因此，即便是在估值较低的情况下，整个板块仍然反弹有限。并且，政策本身的不确定太高，在政策并未完全明朗前，会存在反弹的机会，但是整体性反转的概率较小。

齐鲁证券：目前从消息面来看，虽然政府不太可能放松之前所一贯要求的从紧的货币政策，但是下半年有可能实施更为积极的财政政策。因此，不排除下调固定资产投资相关增值税的可能。此外，下半年CPI逐渐减缓，不排除在信贷方面，对购买90平米以下的首套住房或者保障性住房给予更大信贷支持的可能。因此，对于地产股投资而言，依旧存在反弹的机会，但是要出现整体局势的翻转还需进一步观察。