看样子，楼价调整之势已经形成了。下一步，中国房地产会走向何方？这，不仅是个经济问题，更是社会问题。在政府、企业与居民三者关系中，居民是房地产业未来的最终承担者，居民不仅享受着房地产业的成果，也可能承担着房地产业危机的后果。因此，客观地分析中国居民对房地产的主观想法的意图，无疑是解开分析中国房地产发展的一把钥匙。

中国传统文化讲究安居乐业，乐业的前提是安居。能否有适宜的安居之处，不仅是一个人在社会上的生存质量问题，更是一个人社会阶层的可能标志，是成功与否的象征。这些元素，在中国，可以用一个词汇来概括，即“面子”。因此，房地产业特别是居民的住房，在中国不仅具备经济学和社会学的意义，更具备心理学的意义。因此，对于房地产业的国家政策分析、居民投资行为分析，除了要把握“经济学”或者金融学上的收入增长与地产发展的关系外，更要从居民的投资心理上即“面子”价值中去分析。

当中国城市居民脱离了公有房屋分配制度后，不断改善住房条件和不断提升社会面子，就成为在经济增长下居民收入提高后的强烈需求。当这种需求产生的房地产投资与家庭财富的增值结合在一起时，当财政改革后，出现“土地财政”这一特别现象后，中国房地产业就出现了传统地产理论看不懂的“异相”，即房地产业越调控，价格涨得越高，从而使得中央相关政策“长久失灵”。

以往的房地产调控政策，主要从管住土地或者信贷出发，无论土地还是信贷的减少，其结果都是影响房地产开发，减少了供应，在需求因为居民收入提高正在持续释放的时候，政策调控本身就会产生与政策相反的效果：地产价格不断上升。而地产价格不断上升，又更加剧了居民设法保住面子的行为追求，强化了房地产投资的取向。同时，地产价格上升，也为地方政府提高土地出让金提供了市场的条件。这就是我国在房地产黄金十年（1998-2008）期间出现的越调控地产价格越上升的异相的行为心理的真正原因。

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